台积电三季度净利润7630.6亿新台币，2纳米占晶圆营收升至8%
10月15日，台积电（TSMC）公布三季度业绩。营收环比增17.6%，净利润只增8.0%，中间差出来的是利润率台阶。营业利润率仍高出七月指引的上沿，毛利率比二季度少了1.3个百分点。
一、营收和净利润都过了参照
新闻稿显示，三季度合并营收14942.4亿新台币，同比增50.9%，环比增17.6%；换成美元是467.2亿美元，同比增41.2%，环比增16.2%。净利润7630.6亿新台币，同比增68.7%，环比增8.0%。摊薄后每股收益29.43新台币，合每单位ADR 4.60美元。净利润和每股收益同比都增68.7%，快过营收的50.9%。
据路透与CNBC，LSEG SmartEstimate预期净利润7463.4亿新台币、营收约1.47万亿新台币，实际净利润高出约2.2%；路透称这份净利润预期来自16位分析师。据路透与CNBC，这是台积电连续第六个季度创下纪录净利润，公司新闻稿本身没有用这句定性。
七月给出的三季度指引是营收446亿至458亿美元，汇率假设1美元兑32新台币，毛利率65%至67%，营业利润率56%至58%。实际美元营收467.2亿美元，高出上沿约2%。毛利率66.4%落在带内，靠近上半段；营业利润率58.7%过了58%的上沿。投资者关系页上的实际汇率是31.98，与假设的32.0相差不大。也就是说，营收超出指引上沿主要来自美元营收本身，而不是汇率换算带来的差额。
二、环比增速差在利润率上
二季度数字按美国证监会6-K来对：营收12703.8亿新台币，净利润7065.6亿新台币，美元营收402.0亿美元；毛利率67.7%，营业利润率60.3%，净利率55.6%。三季度换成66.4%、58.7%和51.1%，分别少了1.3、1.6和4.5个百分点，净利率掉得最深。同比这一栏则在加速：二季度营收同比增36.0%，三季度升到50.9%；二季度净利润环比增23.4%，三季度环比只剩8.0%，利润端的环比动能明显放缓。
营收环比多了17.6%，净利润只多了8.0%，多出来的营收没有按同样比例落到净利润上。美元营收从402.0亿美元走到467.2亿美元，环比增16.2%，同样快过净利润。新台币口径的环比增幅比美元口径略高，和三季度新台币汇率略弱于二季度的方向一致。
按绝对额算，营收环比增加2238.6亿新台币，净利润只增加565.0亿新台币。二季度新闻稿里，每股收益是27.25新台币，合每单位ADR 4.31美元；到三季度分别升到29.43新台币和4.60美元，增幅和净利润一样停在8.0%左右。这说明新增收入没有转弱，转成利润的效率在下滑。利润率下了台阶，营收增速和利润增速就拉开了。
三、2纳米占晶圆营收升到8%
三季度晶圆营收里，2纳米占8%，3纳米占33%，5纳米占28%，7纳米占10%，7纳米及更先进制程合计79%。6-K里的二季度是：2纳米3%，3纳米30%，5纳米33%，7纳米11%，合计77%。
按晶圆营收的占比算，2纳米加5个百分点，3纳米加3个，5纳米减5个，7纳米减1个，先进制程合计净增2个百分点。增量主要来自2纳米和3纳米，5纳米让出的份额最多。这里的分母是晶圆营收，不是公司总营收，所以不能把这些百分点直接换算成金额。
2纳米占比从3%升到8%的同一季，毛利率从67.7%降到66.4%。新闻稿没有把两者写成因果，也没有给四季度的2纳米占比。
四、高性能计算占营收68%
平台和现金流这组数据据CNBC，尚未见于公司管理层报告原文。高性能计算（HPC）占营收68%，智能手机占21%，两块合计接近九成；汽车环比增23%，CNBC称这是环比增长最快的平台。自由现金流4765.6亿新台币，上年同期1393.8亿新台币，是上年同期的三倍出头，多出约3371.8亿新台币。这组现金流数据说明，三季度的利润不只停在账面上，收回来的现金也明显多于一年前；但公司新闻稿没有披露这项数字，引用时仍以CNBC的转述为准。
五、四季度营收指引从523亿美元起
四季度营收指引是523亿至543亿美元，汇率假设1美元兑31.8新台币，比三季度实际的31.98和七月假设的32.0略强。毛利率仍是65%至67%，营业利润率56.5%至58.5%，比三季度指引的56%至58%略高。对着三季度的467.2亿美元，按公司数据粗算，环比约增12%至16%，区间中点533亿美元大约对应环比增14%。下沿523亿美元已经高出三季度实际营收约56亿美元。营收区间往上抬了一截，毛利率区间却没有跟着抬高，仍停在和三季度指引同样宽的65%至67%。
首席财务官黄仁昭在新闻稿中称，三季度业务受领先制程的强劲需求支撑；进入四季度，他预计这种需求还会继续，包括2纳米技术的陡峭爬坡。
六、四季度毛利率仍给65%至67%
下一季要核的只有一点：在2纳米陡峭爬坡的背景下，四季度实际毛利率是再下一个台阶，还是守在65%至67%这条带里。
美股里直接相关的是纽交所ADR，代码TSM。若先进制程和HPC的需求继续撑住营收，英伟达（NVDA）、博通（AVGO）、超威（AMD）、苹果（AAPL）的备货节奏可以拿来对照，这只是推论；设备链的阿斯麦（ASML）、应用材料（AMAT）、拉姆研究（LRCX）和科磊（KLAC）同样只是推论，订单会不会传导，要看后续订单，不能从这季营收直接读出来。